Geld dat stilstaat op je trading account levert niets op. Dat is al jaren zo. Maar nu de rente bij de centrale banken wél hoog staat, wordt het pijnlijk duidelijk dat brokers dit 'uninvested cash' als winstpakker gebruiken. De concurrentie dwingt hen nu echter om die rente (deels) door te geven aan de klant. eToro, een bekende naam in Nederland en België, doet ook mee en biedt een vergoeding die kan oplopen tot 4,3% op je cashsaldo. Dat klinkt als een gratis upgrade voor je werkkapitaal, maar er zit een flink addertje onder het gras: deze rente geldt alleen voor Amerikaanse dollars.
Laten we eerst de cijfers bekijken. Wat biedt eToro precies? Het is een gestaffeld systeem, gebaseerd op het niet-belegde USD-saldo op je account.
De uitbetaling gebeurt maandelijks en wordt automatisch bijgeschreven op je saldo. Het belangrijkste punt, en een harde eis voor elke trader, is de liquiditeit. Het geld zit niet vast. Er is geen sprake van een lock-in, iets wat je wel ziet bij deposito's of sommige vormen van banksparen. Het blijft je werkkapitaal, direct beschikbaar om posities te openen of als marge te gebruiken. Dit is een fundamentele verandering ten opzichte van een paar jaar geleden, toen cash op een account in het beste geval niets opleverde.
Hier wordt het voor de meeste traders in de Eurozone ingewikkeld. De basisvaluta van onze accounts is de euro (EUR). De geadverteerde 4,3% rente geldt niet voor euro-saldi. Die leveren bij eToro nog steeds 0% op.
Om van dit aanbod te profiteren, moet je als euro-trader dus handmatig je euro's omzetten naar dollars (in feite EUR/USD shorten). Dit verandert je 'veilige' cashpositie onmiddellijk in een actieve positie. Dat heeft twee gevolgen:
eToro reageert met dit aanbod op een trend, ze zijn zeker niet de eersten. Voor traders in de Eurozone is het vergelijk met brokers die wél rente op euro's bieden dan ook het belangrijkst.
Platforms zoals Trading 212, Lightyear, en ook Interactive Brokers (IBKR), hebben de lat hoger gelegd. Zij bieden vaak concurrerende rentes direct op EUR-saldi. Ze keren (een deel van) de rente die zij zelf ontvangen van de centrale banken uit aan de klant.
Als een concurrent 3,5% op euro's biedt, loop je geen valutarisico en heb je geen conversiekosten. Het aanbod van eToro (3,5% - 4,3% op USD) is dus alleen beter als je óf verwacht dat de dollar gaat stijgen (EUR/USD daalt), óf als je je kapitaal toch al in USD aanhoudt voor de handel in Amerikaanse aandelen of commodities. Voor de pure forex-trader die in euro's denkt, is het een complexere en risicovollere propositie.
Een ander punt is het platformrisico. Wat als de broker failliet gaat? Dit is waar de vergelijking met traditioneel sparen volledig misgaat.
Staat je geld op een spaarrekening bij een Nederlandse bank, dan valt het onder het depositogarantiestelsel (DGS). De Nederlandsche Bank (DNB) garandeert je tegoeden tot €100.000 per persoon, per bank. Deze informatie van DNB is duidelijk en biedt een zeer solide vangnet voor spaargeld.
eToro (Europe) Ltd. is een beleggingsonderneming, geen bank. Het valt onder de Cypriotische toezichthouder (CySEC) en het bijbehorende Investor Compensation Fund (ICF). Dit fonds dekt tot €20.000, maar is primair gericht op het compenseren van beleggingen (zoals aandelen) die de broker niet kan teruggeven. Het is niet specifiek ontworpen voor cash-tegoeden zoals het DGS dat doet. Hoewel eToro het geld van klanten op gesegregeerde rekeningen aanhoudt (gescheiden van het eigen vermogen), is het juridische en risicoprofiel fundamenteel anders dan dat van een spaarbank.
Dit aanbod is dus op geen enkele manier een alternatief voor een noodbuffer of voor geld dat je via banksparen (een fiscaal product voor pensioen) opbouwt.
De Nederlandse toezichthouder, de Autoriteit Financiële Markten (AFM), is zich bewust van deze nieuwe trend. Ze hebben niet voor niets een waarschuwing uitgegeven (juni 2024) over partijen die adverteren met hoge rentes op 'accounts'.
De AFM benadrukt dat consumenten zich moeten realiseren dat dit vaak geen spaarrekeningen zijn. Het geld wordt soms uitgeleend of belegd in complexe producten (zoals crypto-leenconstructies) om die hoge rente te halen. Hoewel het aanbod van eToro (dat deels voortkomt uit de hoge USD-basisrente) transparanter lijkt, valt het wel in deze categorie 'niet-sparen'. De AFM waarschuwt dat deze tegoeden vaak niet onder het depositogarantiestelsel vallen en dat het risico op verlies van de inleg reëel is.
Ondanks de nadelen voor de gemiddelde euro-trader, is dit renteaanbod wel bruikbaar voor een specifieke groep gebruikers:
Voor de trader die echter in Nederland of België woont, in euro's rekent, en voornamelijk EUR/GBP, EUR/JPY of zelfs EUR/USD handelt vanaf de euro-kant, is het aanbod riskant. Je voegt een ongewenst valutarisico toe aan je kapitaal, puur om een rente te vangen die je bij een concurrent mogelijk risicovrij in euro's had kunnen krijgen.
Het renteaanbod van eToro is een logische zet in de concurrentiestrijd tussen brokers. Het laat zien dat stilstaand kapitaal een factor is geworden. De 4,3% is een hoog percentage, maar de koppeling aan de USD maakt het voor de meeste traders in de Eurozone een complex verhaal. Het is geen vervanging voor sparen en het vergelijk met een spaarrekening loopt op alle fronten (risico, garantie, valuta) mis. Zie het niet als een spaarpot, maar als een potentiële tool voor wie toch al een actieve positie in de Amerikaanse dollar heeft of wil innemen.